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需求充足金價卻難回歷史高位

2019-11-15來源:匯通網 網友評論(0)

  11月14日,加拿大豐業銀行在最新報告中提到以下幾個問題:考慮到今年需求充足,黃金為何遠離歷史高點?金價是否在下挫?哪些原因抑制了金價的漲幅? 該行總結后認為,“未知的供應反應”限制了金價漲幅,年底前金價走勢很大程度上取決于購金熱潮能否重燃。

  黃金市場應該問的關鍵問題是:鑒于所有資金流入,以及考慮到實體市場/反應的不透明性,黃金的價格行動/反應是否公平?例如,對價格敏感的黃金需求將在2019年達到1.43億盎司,這是世界黃金協會記錄中的最高水平,但是為什么黃金還沒有達到歷史高點?

  加拿大豐業銀行發現,在珠寶、央行購買和投資者需求在內的綜合需求基本面中,投資者資金流入與金價波動的相關性最密切。

  根據加拿大豐業銀行的模型,考慮到2019年央行和投資者的強勁需求(相當于5400萬盎司),黃金本應上漲26%。該行的大宗商品策略師Nicky Shiels指出:“但目前黃金的年內累計漲幅為14%,明顯低于其上漲能力。”

  Nicky Shiels還補充稱,黃金表現不佳,表明一種“未知的供應反應”正在限制其漲幅,這可能是通過“回收、實物洗盤或對沖”實現的。

  她補充稱,金價年底前的走勢取決于央行和投資者能否重燃購買興趣。至于市場對宏觀經濟的爭論,已經從“衰退或不衰退”轉變為“不衰退或周期性上升”。鑒于明顯缺乏實物支撐,金價年底前的關鍵因素取決于結構性投資者興趣是否重燃,以及央行能否掀起新一輪購金熱潮。在黃金遭拋售而下滑的期間,購買趨勢對金價的支撐尤為重要。

  Nicky Shiels表示,隨著美聯儲目前暫停降息,購買趨勢在支撐金價方面起到至關重要的作用。傳統的黃金避險屬性仍然完好無損,但未來的資金流動將揭示這樣一個問題:在目前國際貿易局勢出現希望,以及金價回調的情況下,這些因素的相關性如何。

  今年以來,央行的黃金凈買入量為547.5噸,同比增長12%。此外,根據世界黃金協會第三季度黃金需求趨勢報告,第三季度黃金持有量增長258噸,為2016年第一季度以來的最高季度流入水平。

  金價周四上漲,風險較高資產和美元下滑進一步支撐金價。High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示,人們對‘第一階段’協議存在一些擔憂,因為在農產品問題上似乎存在一些癥結;因此,我們確實看到了一些新的黃金買盤。

  因此,近期市場仍需密切關注國際貿易局勢進展,這可能影響市場情緒和購金熱情,從而導致近期黃金的波動加劇。


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