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需求下降預期成主角 鋼市提前“入冬”

2019-10-25來源:中國證券報 網友評論(0)

  9月中旬以來,螺紋鋼期貨整體呈現震蕩下跌走勢,這與其自身的基本面情況背離。數據顯示,今年1-9月,螺紋鋼市場累計供應、需求同比增幅均超10%,且近期的社會庫存與去年同期相比也處于偏低水平。

  業內人士表示,本輪螺紋鋼價格下跌主要是反映“宏觀悲觀+成本坍塌+進口資源沖擊”的預期。

  悲觀預期占據主導

  9月下旬以來,螺紋鋼期貨價格整體呈現震蕩下跌。截至10月24日收盤,螺紋鋼期貨主力2001合約收報3318元/噸,較9月中旬高點3575元/噸累計下跌257元/噸;同期上海市場螺紋鋼現貨價格也下跌約150元/噸。

  “本輪螺紋鋼價格下跌主要是反映‘宏觀悲觀+成本坍塌+進口資源沖擊’的預期。”光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成表示,從宏觀層面來看,三季度GDP增速降至6%,顯示經濟整體下行壓力較大,市場對后期需求預期較悲觀。從成本方面來看,9月份鐵礦石進口量達到9936萬噸,創下2018年1月以來最高月度水平,前期鐵礦石價格持續下跌,加之前期焦煤價格大跌,成本下行對鋼價走勢形成拖累。從進口資源方面來看,1-9月我國鋼坯進口量達到137萬噸,同比大幅增長78.4%,其中9月份鋼坯進口量達到37萬噸,是近10年最高的單月進口水平;1-9月我國焦煤進口6095萬噸,同比大幅增長19.9%,其中9月進口焦煤797萬噸,同比增長20.8%。除鋼坯和焦煤外,近期熱卷、中板、焦炭等也有進口資源陸續抵達,雖然總量不大,但對國內市場還是形成較明顯沖擊。

  邱躍成表示,10月份螺紋鋼期貨交割庫倉單最高達到15.32萬噸,熱卷期貨交割庫倉單最高達到17.42萬噸,均創下月度歷史新高,也對整體交易情緒形成一定影響。

  需求走弱預期基本確立

  螺紋鋼價格下跌也對鋼廠經營方面產生一定影響。“在近期螺紋鋼價格下跌過程中,鐵礦石、焦炭等原料價格也基本同步下跌,長流程鋼廠利潤情況受影響較小,生產基本穩定。相對來說,廢鋼價格表現堅挺,短流程企業普遍處于虧損局面,部分電爐廠加大減產檢修力度。”邱躍成表示,據目前監測的數據顯示,江蘇高爐鋼廠噸鋼毛利在360元左右,電爐鋼廠虧損120元左右。

  近期螺紋鋼期貨貼水現貨水平在450元/噸左右,基差處于較高水平。邱躍成表示,螺紋鋼期貨貼水現貨也反映資金對遠期螺紋鋼供需悲觀的預期。

  展望四季度,邱躍成表示,在經濟下行、天氣轉冷以及今年春節提前等因素影響下,螺紋鋼需求后期將走弱趨勢基本確立,今年庫存累積時點也很可能早于去年。如果在采暖季沒有強力限產政策出臺,螺紋鋼價格下行壓力依然較大,后期價格向下空間或大于向上空間。

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