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期指延續箱體振蕩行情

2019-10-17來源:期貨日報 網友評論(0)

  國慶節后,上證指數自2900點起持續上揚,呈單邊上漲走勢,連續收出五根大陽線,三大期指亦整體上揚。目前,市場對外部因素利好消息的反應開始鈍化,驅動因素逐漸切換至國內經濟基本面及政策走向。15日,國家統計局公布9月份CPI指數數據,結果超出預期,或對央行貨幣政策形成掣肘。當日盤后,央行公布9月信貸數據,M2數據同比增長一定程度上對沖了貨幣政策收緊的預期。短期來看,上證指數在3000點附近多空博弈加劇,期指將延續箱體振蕩行情。

  宏觀經濟數據公布,貨幣政策預期相對平衡

  15日,國家統計局公布了9月份宏觀經濟數據,CPI和PPI數據均超預期。其中,9月CPI當月同比增加3.0%,環比增加0.9%,創下近6年以來新高;9月PPI當月同比減少1.2%,負同比增速繼續加深。表明消費品和工業品一脹一縮的格局初步形成。由于CPI指數高企,央行在考慮貨幣政策時面臨新的約束。同時,同比轉負的PPI表明工業品需求羸弱,宏觀經濟基本面繼續承壓。需求不足,會直接影響企業盈利,亦對貨幣政策放松有潛在要求。

  在這樣的背景下,股票市場首當其沖,將承受不小的下行壓力。從這個角度來看,依靠貨幣政策托底社會總需求并不現實,因此財政政策的跟進猶為重要,15日收盤后央行公布了9月金融數據,超預期的M2一定程度上對沖了貨幣政策偏緊的預期。貨幣政策預期的相對平衡,構成了多空雙方博弈的基礎,后期需密切關注宏觀政策走向。

  三季報逐漸披露,預期差沖擊力漸弱

  目前,三季報披露進入密集期。一般在公司業績預告正式披露之前,市場會提前反映出對個股的業績預期。預期業績較好的公司,在正式報告披露前,股價會出現比較明顯的上漲。但一旦正式披露情況與前期業績預期出現偏差,就會形成預期差,沖擊個股價格。根據以往的規律,在業績報告披露截止日期前一天,預期差的沖擊力度往往是最大的。因此,本周二股指的下跌,除了通脹數據超預期給市場帶來的貨幣政策偏緊預期外,還有個股預期差的沖擊。不過隨著三季報逐漸披露,預期差對市場的沖擊將有所減弱,市場還將回歸基本面主導。

  綜上,外圍市場方面,外部因素影響逐漸減弱,但風險仍不可小覷;內部環境方面,三季報逐漸披露,預期差對個股沖擊力度漸弱,市場主要驅動因素依舊是宏觀經濟基本面和后期政策走向。目前來看,宏觀數據和金融數據一定程度平衡了貨幣政策預期,考慮到上證指數已回到3000點重要關口,多空博弈較為膠著,預計后期將維持箱體振蕩走勢。

  

(文章來源:期貨日報)

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