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棉花運行底部抬升

2019-10-17來源:期貨日報 網友評論(0)

  在利好消息提振,以及節后軋花廠入市積極收購、籽棉價格上漲的刺激下,鄭棉價格走高。本年度,全球以及中國棉花供給充裕,下游消費減弱,棉價承壓運行。

  全球棉花供需格局未變

  上周,美農供需報告調減美國棉花產量預估15萬包、調增印度棉花產量預估100萬包,這一變化基本符合市場預期。全球棉花產量下調13萬包,因巴西、巴基斯坦、澳大利亞、美國的減產超過印度的增產,導致全球棉花產量預估調減13萬包;全球消費量環比調減13萬包,期末庫存環比略減6萬包。10月美農報告偏多。

  從年度數據比較來看,全球棉花供給十分充裕。與上一年度相比,全球棉花產量預估同比增加576萬包,消費量預估同比僅增加138萬包,期末庫存預估同比增加296萬包。本年度產消盈余316萬包,而上一年度則為-122萬包。全球三大產棉國中,除中國外,美國和印度本年度棉花產量預估同比均大幅增加,而消費則基本沒有顯著變化,最終導致美國和印度棉花期末庫存同比大幅增加。

  國儲庫存亟待補充

  本輪儲備棉輪出已經結束,共計輪出99.6萬噸。不管是從“等量輪換”角度還是從“安全庫存量”角度而言,儲備庫勢必要輪入上百萬噸的棉花以補充庫存。而輪入國產棉或者進口棉,對內外盤均形成一定支撐。我們認為采取國產棉和進口棉相結合的方式輪入儲備棉的概率較大。

  當前,隨著新花大量上市,國內軋花廠和貿易商入市收購的積極性大大提升。在北疆減產的炒作下,北疆籽棉有搶收現象,價格也隨之上漲;南疆收購行為較為理性,但籽棉收購價格局部上漲。同時,隨著鄭棉價格反彈以及籽棉收購價回升,棉農惜售情緒有所升溫。

  8月下旬以來,消費持續好轉,不過依然不及往年同期。鄭棉價格低位反彈。另一方面,全球棉花供給較為充足,在下游需求減退的情況下,棉價難有大的漲幅。此外,賣期套保力量也將是鄭棉價格走高的一大阻力。

  注:本文有刪節                 

  (作者單位:弘業期貨

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