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全球競速寬松 匯市格局生變

2019-10-17來源:中國證券報 網友評論(0)

  韓國央行10月16日表示,將基準利率降低0.25個百分點至1.25%,以提振經濟。這是韓國央行自7月降息0.25個百分點后,今年內第二次降息。韓國央行也成為新加坡央行之后,近期另一個實施寬松政策的亞洲央行。

  隨著全球多個央行開始加快寬松節奏,當前的外匯市場格局將隨之出現變數,哪個央行寬松的力度更大,其貨幣則可能出現更大的向下空間。對于投資者而言,其中也將醞釀著一定套利空間。

  各大央行或加速寬松

  在當前全球經濟增速放緩的背景下,海外主要央行加速寬松勢在必行。

  美聯儲在近日宣布擴張資產負債表,自10月15日起通過每月購買600億美元短期美國國債,將準備金余額維持在等同或高于今年9月初的水平,該行動將持續到明年第二季度。而目前的準備金水平(包括那些通過回購操作注入的)僅略高于9月初水平。此輪短期國債購買計劃也引起了分析人士的關注。

  瑞銀美國經濟學家團隊預測,美聯儲還打算將回購操作至少持續至1月。從凈買入角度看,大舉購進短期國債、再加上持續的回購操作意味著回購利率和短期國債收益率能再降5個基點。

  瑞銀歐洲經濟學家團隊在最新報告中指出,歐洲央行也可能加大寬松力度,包括量化寬松(QE)持續更長時間以及進一步降息。報告指出,根據基準情景預測,QE會持續更長一段時間,可能遠超此前2020年底的預測期限。鑒于對歐元區增長的謹慎前景展望和對美聯儲將大幅降息的預期,歐元區存款利率可能尚未見底,預計2020年3月存款利率將再度下調10個基點至-0.6%。

  英鎊日元或走強

  在多個央行相繼放水的背景下,貨幣中誰具有抄底機會?

  市場人士認為,英鎊和日元具有一定機會。前者是由于被低估,而后者將受益于避險屬性。

  道富環球市場全球宏觀策略主管Michael Metcalfe指出,如果英國能在未來幾周內達成完善的脫歐協議,英鎊還有空間進一步升值。他表示:“自英國脫歐公投以來,英鎊匯率一直被嚴重低估,反映出英國脫歐帶來的明顯且持續的貶值效應。即使當前的談判有了明顯的轉機,且英鎊在過去幾天已出現大幅升值,但道富PriceStats指標仍顯示英鎊兌美元還被低估了7%。假設各方能夠達成協議并以某種方式通過歐洲議會的表決,那么至少在過渡期遇到障礙之前,英鎊匯率很可能會調整至一個更合理的水平。”

  高盛策略師Karen Fishman在最新報告中稱,做空美元兌日元具有吸引力,而且是對沖美國經濟增長進一步走弱的一種手段。

  摩根大通也在報告中表示,在美國經濟放緩的跡象影響下,日元成為成本最低的全球衰退對沖貨幣。在經濟困難和動蕩時期,交易員傾向購買日元、美元和瑞郎。然而相比美元,摩根大通更推薦日元,當美國國內有經濟增長擔憂時,美元往往會走弱。


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