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美聯儲10月不會降息的理由

2019-10-16來源:黃金頭條 網友評論(0)

  前言:美聯儲連續在7月和9月的議息會議后宣布降息25個基點,與市場預期一致。今年美聯儲在10月和12月還剩下2次的議息會議,對于接下來的10月議息會議,市場會不會迎來美聯儲第三次的降息決議呢,頭條君認為不會,理由如下。

  首先,我們從美聯儲9月公布的點陣圖(圖1)可以看到,對于2019年,有7位官員支持再次降息25個基點,有5位官員支持維持利率不變,還有5位官員支持年底加息一次,那么總的降息與不降息的比例就是7:10,數據間接表明美聯儲內部分歧嚴重,未來降息決定難度也會加大;另外對于未來,聯儲官員持有更樂觀的預期,2020年預期沒有降息,2021年和2022年各有一次加息。

  其次,美聯儲在7月份和9月份的連續兩次加息,都被市場解讀為“預防性加息”,并不是打開降息的通道,近期美聯儲主席鮑威爾也提到了,一直對于美國經濟持樂觀之勢,所以前面兩次降息也要有足夠的時間傳導到經濟上來,才能知道降息合不合適,降息的幅度夠不夠,而不是再次直接選擇連續降息(就像人生病一樣,你有了癥狀,先吃點對癥的藥,而不是直接就動手術),所以,本月頭條君更傾向于美聯儲維持不變,看接下來的一系列的數據好壞,如果經濟數據持續跟近期一樣差的話,12月份頭條君認為會降息,而這個月傾向于不降息。

圖1:美聯儲點陣圖

  第三,通過CME利率預測來看,10月降息的概率反復變化,由9月末的50%上升到了90%附近,再次跌回到70%以下,數據變化比較迅速,數值也比較大,這與7月和9月議息會議前的市場預期不一樣(前兩次CME利率觀測幾乎都是100%的降息),說明市場也在猶豫,至少已經出現了對于美聯儲政策的分歧認識。

  第四,隨著外部經濟環境的改善,市場對于未來經濟恢復或者增長持有一定的信心,對未來經濟的擔憂減弱,就會對降息預期降低,另外,從10月15日開始,美聯儲每月購買約600億美元短期債券,以確保銀行體系擁有“充足的儲備”,一直持續到2020年的第二季度,這本身就是一種寬松的應對措施,同樣達到向市場市場流動性的效果。

  所以,綜上所述,頭條君斗膽預測10月美聯儲將維持利率不變,而采取觀望之勢,經濟實在不行,12月降息也不遲。


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